【行业研究报告】电气设备-电力设备行业深度：钙钛矿：迎来GW级量产

钙钛矿电池是第三代电池，单结和叠层技术并行发展。钙钛矿是以通式为
ABX₃的有机-无机杂化金属卤化物为吸光材料，具备合成工艺简单、光电
转换效率高、成本低、重量轻等优势，钙钛矿电池技术路线分为单结与叠
转换效率高、成本低、重量轻等优势，钙钛矿电池技术路线分为单结与叠
层两类。叠层路线又细分为晶硅/钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层等，其中晶硅
/钙钛矿叠层可与PERC、TOPCon、异质结等现有晶硅电池技术结合，兼顾
效率提升与产线兼容性，是当前主流研发方向。
技术端：效率与稳定性双突破。钙钛矿电池效率提升速度远超晶硅电池，
单结钙钛矿实验室最高效率达27.3%，钙钛矿-硅串联电池效率达35.0%，
大幅超越晶硅电池27.9%的实验室效率上限。单结钙钛矿已进入技术迭代
与产业化并行阶段，GW级量产线逐步落地，头部企业大面积组件效率接
近20%；叠层电池成为技术迭代核心方向，头部企业钙钛矿-TOPCon叠
层电池效率突破34%。行业通过材料改性、封装升级与工艺优化突破稳定
性瓶颈，部分产品通过IEC商用标准认证，核心生产设备实现100%国产
化，头部设备企业具备GW级整线交付能力。
钙钛矿步入GW级产业化元年。头部企业加速释放产能，极电光能、协鑫
光电等GW级产线陆续投产，预计2027年全球产能超5GW，2030年突
破30GW。产业链配套逐步完善，TCO导电玻璃国产化率超95%，电子传
输层材料、专用封装胶膜等关键材料实现技术突破并推进国产化验证，中
游设备企业向整线集成升级，深度绑定电池厂商。商业化验证稳步推进，
头部企业已实现小批量出货，客户覆盖海外高价值客户与国内发电集团，
应用场景从地面电站拓展至BIPV、便携电源及航天领域。
钙钛矿成本竞争力强，降本空间明确。当前钙钛矿单GW产线投资额约为
10亿元，组件单位生产成本约1.2元/W，高于晶硅组件。未来随着设备
国产化替代、集成化升级、产能利用率提升，以及材料配方优化和工艺流
程简化，预计2026年组件单位成本降至1.0元/W，成本竞争力有望赶超
晶硅电池。
投资建议：核心关注：1）钙钛矿产业链核心环节，优先选择叠层技术领
先、产能落地明确的组件龙头：协鑫科技、隆基绿能、天合光能、晶科能
源等；2）设备国产化率高、订单充足的设备企业：捷佳伟创、迈为股份、
京山轻机、曼恩斯特、德龙激光、帝尔激光等；3）材料环节关注进口替代
空间大的细分领域，包括金晶科技、耀皮玻璃、万润股份、福斯特、鹿山
新材等。
风险提示：钙钛矿电池技术推进速度不及预期；光伏行业装机不及预期；
技术迭代风险；行业竞争加剧风险。
行业走势
作者