【行业研究报告】-从“中国经济”到“中国人经济”

核心观点
⚫商务部部长王文涛近日提出，要既看GDP（国内生产总值）也看GNI（国民
总收入），既重视“中国经济”也重视“中国人经济”，如何理解这“一字之
总收入），既重视“中国经济”也重视“中国人经济”，如何理解这“一字之
差”？GNI=GDP+证证证证证证证证证证证证GDP证证证证证证证证证证证
证证证证证证证GNI证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证
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⚫中国经济的增长目标正在从“能否继续做大产出”转向“增长成果能否更
稳定地沉淀为本国居民的收入与福利”，GNI（国民总收入）对中国经济
的解释力度明显上升。GDP证证证证证证证证证证证证证证GNI证证证证证
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GNI/GDP证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证
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⚫国际收支视角来看，我国GNI低于GDP，原因在于初次收入账户“支大
于收”，对外资产负债表仍处结构性转型中。证证证证证证证证证证证证证
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⚫企业出海视角看，当前中企出海的规模和质量都在加速提高，为GNI形成
提供了微观基础，但GNI/GDP的系统性上行仍需等待企业在海外收益回
流更加成熟，可能需要10年左右的中期窗口逐步兑现。证证证证证证证证
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⚫日韩经验进一步说明，随着企业出海进入成熟阶段，不光能把海外收益“带
回来”，还能把技术与产业标准“带出去”。证证证证证证证证证证证证证
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