【行业研究报告】公用事业-环保行业周报：2025年全国碳市场交易成交量创新高

➢行情回顾：截至2月6日收盘，本周环保板块下跌0.31%，表现优于
大盘；上证综指下跌1.27%到4065.58；涨跌幅前三的行业分别是食
品饮料（6.3%）、美容护理（4.9%）、交通运输（2.7%），涨跌幅
后三的行业分别是有色金属（-8.8%）、通信（-5.8%）、电子（-4.7%）。
细分子板块情况：水务板块下跌1.01%；水治理板块上涨0.58%；大
气治理板块上涨1.27%；环卫板块上涨2.01%；垃圾焚烧板块下跌1.
70%；资源化板块下跌1.88%；固废其他板块上涨0.31%；监测/检
测/仪表板块上涨2.72%；环境修复板块上涨1.87%；环保设备板块
下跌0.32%。
➢行业动态：（1）2月3日，《中共中央国务院关于锚定农业农村现代
化扎实推进乡村全面振兴的意见》（以下简称《意见》）向社会公布。
《意见》全文共六个部分，包括：提升农业综合生产能力和质量效益、
实施常态化精准帮扶、积极促进农民稳定增收、因地制宜推进宜居宜
业和美乡村建设、强化体制机制创新、加强党对“三农”工作的全面
领导。（2）近日，水利部正式发布《节水产业优惠政策指引（2025
年版）》，系统梳理国家和地方层面共计189项节水产业优惠政策，
年版）》，系统梳理国家和地方层面共计189项节水产业优惠政策，
为相关市场主体提供全面、精准的政策查询与应用指引，旨在推动节
水产业高质量发展和经济社会绿色转型。《指引》内容涵盖七大政策
类别，包括：财政支持、专项政策、税收优惠、绿色金融服务、水价
政策、政府采购、评选表彰。这些政策覆盖了农业、工业、城镇生活、
非常规水利用等重点节水领域。
➢本周专题：2025年，全国碳市场交易成交量创新高，成交价有所下
降。2025年全国碳排放配额总成交量2.35亿吨，同比增加24%，创
2021年以来新高；总成交额146.3亿元，同比下降19.2%。从成交
结构看，全国碳市场以大宗协议交易成交为主，有一部分挂牌协议成
交。挂牌协议交易成交量0.8亿吨，成交额50.44亿元；大宗协议交
易成交量1.54吨，成交额95.66亿元。2025年CEA碳价整体呈震
荡趋势。2025年碳市场综合价格，最高价96.76元/吨，最低价51.24
元/吨，2025年全年均价72.28元/吨，相较2024年同比降低21.4%。
政策端看，2025年中央政策明确碳市场发展目标，碳市场扩围取得
进展。2025年8月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关
于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，提出到2027年，
全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业；到2030年，
基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排
放权交易市场。同时，2025年生态环境部发布了针对水泥、钢铁、铝
冶炼三大行业纳入全国碳市场的工作方案，市场实现首次扩围。未来，
化工、石化、民航、造纸等行业也有望纳入碳市场范围。
➢投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多
要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背
景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流