【行业研究报告】-宏观和大类资产配置周报：本周沪深300指数下跌1.33%

宏观和大类资产配置周报
本周沪深300指数下跌1.33%
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。
宏观要闻回顾
◼要闻：“十五五”首个中央一号文件公布。《中共中央国务院关于锚定农
业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》于2月3日正式发布，这
是党的十八大以来第14个指导“三农”工作的一号文件，是又一个以推进
乡村全面振兴作为主题的一号文件。文件提出，努力把农业建成现代化大
产业，使农村基本具备现代生活条件，让农民生活更加富裕美好。
资产表现回顾
◼本周沪深300指数下跌1.33%，沪深300股指期货下跌1.34%；焦煤期货
本周下跌1.83%，铁矿石主力合约本周下跌3.53%；余额宝7天年化收益
率与上周持平，收于1.00%；十年国债收益率与上周持平,收于1.81%，
率与上周持平，收于1.00%；十年国债收益率与上周持平,收于1.81%，
活跃十年国债期货本周上涨0.12%。
资产配置建议
◼2月6日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议（下文简称“国常会”），
特别研究促进有效投资政策措施。国家统计局官网显示，2025年全国固
定资产投资（不含农户；以下简称“固投”）485186亿元，比上年下降3.8%。
其中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年
下降2.2%。
从国常会的具体表述看，年内固投有望回升，传统基建、城市更新等项目
发力值得期待。在项目端，国常会明确提及基建、城市更新、公共服务、
新兴产业和未来产业等重点领域，并将基建、城市更新等传统投资项目放
在了相对靠前位置，考虑到财政是传统项目投资的重要支撑，财政资金或
在年内固投中进一步发挥撬动作用。
在资金支持方面，国常会特别提及中央预算内投资、超长期特别国债和地
方政府专项债等重要固投资金来源。需要注意的是，2月6日当天，李强
总理还主持召开了国务院第十次全体会议，要求财政资金尽可能提前安
排，加强资金下达和项目建设的协同配合，年内财政支出节奏、支出力度
均值得期待。
本周我们维持大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。
◼风险提示：全球通胀二次上行；欧美经济回落速度过快；国际局势复杂化。
本期观点（2026.2.8）
宏观经济本期观点观点变化
一个月内=关注2026年两会重要政策表述不变
三个月内=关注两会配套政策的落实情况不变
一年内=地缘关系仍有较大不确定性不变
大类资产本期观点观点变化