【行业研究报告】医药生物-新兴技术研究：中国生物医药格局：新资产诞生之地

•许可证、公司设立以及嵌入式研发运营越来越多地反映与全球生物制药的相互整合，而
这一整合正受到地缘政治摩擦的威胁。
这一整合正受到地缘政治摩擦的威胁。
资金充裕的中国私人生物制药初创企业持续涌现，其高影响力的项目涵盖了不同的治疗方法。
中国2026年的外包市场可能继续保持活跃，交易范围将扩展到肿瘤抗体之外，涵盖肥胖项
目、CGT和靶向递送平台。
非国内风险投资从中国生物制药领域适度撤出，但国内资金——无论是公共还是私人——的增加
强化了向更加自给自足的生态系统的转变。
•如最近的BigPharma许可协议涌入所证明的，中国在早期资产生成方面已取得领先。由于在其
他生物制药市场如美国，早期资产仍存在资金不足的问题，这种优势可能会持续下去。
中国生物医药格局：新资产诞
生之地
本·泽切尔
ben.zercher@pitchbook.com
理解中国进步及其如何可能在2026年重新定义全球竞争
美国对生物制药创新的限制，如《生物安全法案》，更有可能通过限制对成本效益高的研发、制
造以及日益可靠的监管基础设施的获取，来干扰美国生物制药创新，而不是真正减缓中国的进步
。中国生物制药行业正步入一个更加成熟的阶段，其特征是自给自足能力的提升，随着国
内资金、内部能力以及内部创新的不断增加，这些因素正日益支撑着发展和商业化进程
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