【行业研究报告】公用事业-电力行业周报：中电联预计26年用电增速5%-6%，2月代理购电价整体下行

电力
中电联预计26年用电增速5%-6%，2月代理购电价整体下行
本周行情回顾：本周（2.2-2.6）上证指数报收4065.58点，下跌1.27%，沪深300
指数报收4643.60点，下跌1.33%。中信电力及公用事业指数报收3131.31点，上
涨0.15%，跑赢沪深300指数1.49pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第14。个
股方面，电力及公用事业板块上市公司大部分下跌。
本周行业观点：
➢预计2026年新能源装机达到总装机规模的一半，全年用电量同比增长5-
6%。2月2日中电联发布《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报
告》。发电端，预计2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模，
年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半；全年新增发电
年底风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半；全年新增发电
装机有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机有望超过3亿千瓦；新增
有效发电能力1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平；全国发电装机容量
达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机27亿千瓦，占总装机的比重
在63%左右；煤电装机占总装机比重降至31%左右。用电端，预计2026年
全国全社会用电量10.9-11万亿千瓦时，同比增长5%-6%；预计全年统调最
高用电负荷在15.7-16.3亿千瓦。
➢国网1月投资完成308亿，同比增长35.1%。国网与南网本周公布开年投
资数据。2026年1月，国家电网固定资产投资累计完成308亿元，同比增长
35.1%。“十五五”期间，国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四
五”增长40%。国网4万亿元的投资首先将聚焦绿色转型，服务经营区内风
光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到
25%、电能占终端能源消费比重达到35%，助力初步建成新型能源体系。截
至目前，国家电网陆续投产新疆五彩湾北750千伏输变电工程、安徽合肥金
牛500千伏输变电工程等项目，新开工安徽淮南凤台风光储一体化500千伏
送出工程、北京丰台500千伏输变电工程等项目，大力推进在建的若羌—花
土沟750千伏线路工程以及辽宁500千伏川州二期输变电工程等电网工程。
南网一季度计划投资240亿，同比增长超过20%。2026年一季度，南方电
网计划投资超240亿元用于电网基础设施建设，同比提高超20%。2026年，
南方电网公司固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达
9.5%，将重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务
提升等领域，为实现“十五五”良好开局提供坚实支撑。南网当前在建项目主
要有三山岛海上风电柔直输电工程、藏粤直流工程，另外中老500千伏联网
工程已进入验收阶段，预计今年4月正式投运。
➢超80%省市2月代理购电电价同比下降。2月全国各省市代理购电电价公布，
超过80%省市电价同比下行，其中江苏、蒙东以及辽宁下行幅度最大，同比分