【行业研究报告】-北交所策略专题报告：2025北交所券商执业全景：特色券商优势巩固，头部券商逐渐跃居前列

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纳入其母公司合并评价，由高到低分别被评为一、二、三、四档，其中，一档占
纳入其母公司合并评价，由高到低分别被评为一、二、三、四档，其中，一档占
比19.80%；二档占比39.60%；三档占比19.80%；四档占比20.79%。从一档券
分、19.80分、20.73分。分细项来看，多家头部券商发力北交所和全国股转系统
的保荐和发行并购以经纪及业务。从专业各项质量来看，一贯具备新三板和北交
所的特色券商竞争力也不容小觑，多年市场深耕积累了一定的业务优势，表现维
持较高水平。从合规质量扣分角度来看，北交所对券商“看门人”责任进一步压
实。2025年扣分主要集中在北交所业务中的保荐业务环节以及经纪业务。对比
2024年合规扣分变化来看，合规扣分对中小券商的具有一定的放大效应，在专
业质量基数有限的情况下，合规质量的扣分可能会直接影响最后的综合得分。
观点：本周北证50报1,520.89点，看好节后关注北证绩优+科技成长次新股
北证50和北证专精特新指数报1,520.89点和2,545.72点，周涨跌-0.70%和-0.99%，
技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为40.94X、
90.67X、45.84X、46.26X、35.56X。春节长假临近，避险情绪有所上升，但随着
科创板和创业板的估值差拉大，北交所已经相对不贵，我们看好节后市场机会。
本周我们组合调入宏远股份，调出德源药业。我们推荐关注股票池包括（信息技
术产业链：万源通、蘅东光、奥迪威；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、
佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材；高端装备产业链：同力
股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希
通讯，建邦科技、宏远股份；医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、海昇药业、
梓橦宫。）
北交所审核/监管/新三板：3家企业待上会，2家企业过会
本周审核更新信息：晨光电机、隆源股份更新审核状态至已注册；恒道科技、瑞
尔竞达、弥富科技、拓普泰克更新审核状态至提交注册；华汇智能、新富科技更
新审核状态至已过会；泓毅股份、百英生物更新审核状态至已问询；北交所上市
委员会定于2026年2月11日-13日召开2026年第14次-16次审议会议审议的
发行人分别为龙鑫智能、嘉晨智能、振宏股份。
风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
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