【行业研究报告】建材-建筑材料行业跟踪周报：地产链有望继续震荡向上

投资要点◼本周（2026.1.30–2026.2.6，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅0.70%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.33%、-1.49%，超额收益分别为2.03%、2.19%。◼大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为341.5元/吨，较上周-3.3元/吨，较2025年同期-43.3元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、两广地区、华北地区、东北地区、华东地区；无较上周价格上涨的地区；较上周价格下跌的地区：长江流域地区（-4.3元/吨）、泛京津冀地区（-3.3元/吨）、中南地区（-5.0元/吨）、西南地区（-4.0元/吨）、西北地区（-10.0元/吨）。本周全国样本企业平均水泥库位为62.7%，较上周+2.9pct，较2025年同期+2.3pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为24.6%，较上周-7.8pct，较2025均水泥出货率（日发货率/在产产能）为24.6%，较上周-7.8pct，较2025年农历同期+11.3pct。（2）玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1154.5元/吨，较上周+9.7元/吨，较2025年同期-241.0元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为4949万重箱，较上周+22万重箱，较2025年同期-369万重箱。（3）玻纤：本周国内无碱粗纱市场企业价格小幅提涨，多数厂报价陆续提涨。截至2月5日，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价格在3300-3700元/吨不等，成交低价小涨50元/吨，全国企业报价均价在3580.75元/吨，主流含税送到，较上一周均价（3535.25）上涨1.29%；本周电子纱市场主流产品G75报价涨势明显，近期各池窑厂月内价格提涨1000元/吨左右，中高端产品涨幅达2000-4000元/吨不等，下游电子布市场价格亦有跟涨，涨幅0.5-0.6元/米不等。本周电子纱G75主流报价10300-10700元/吨不等，较上一周均价上涨10.53%；7628电子布报价维持4.9-5.45元/米不等，成交按量可谈。◼周观点：（1）2025年上半年过度竞争大部分产品达到行业性亏损之后，行业出清，价格逐渐修复，此轮修复高度有望比合理利润率更高。2026年行业总体利润大概率反转向上，但股价的上涨不会一蹴而就，而是在反复震荡中走出向上的行情。短期AI半导体和金银锂等商品波动加大，叠加春节长假，市场情绪恐受压制。首先关注红利高息方向，例如兔宝宝、上峰水泥、塔牌集团、欧普照明、欧派家居等。其次是欧美出口产业链，中国巨石、中材科技、亚翔集成、爱丽家居、石头科技、海尔智家等。再次是消费方向，建议关注三棵树、悍高集团、顾家家居、喜临门、兔宝宝、欧派家居、箭牌家居等。中长期而言，中国国力的相对上升和再通胀进程或推动汇率持续升值，消费和科技白马公司值得战略性关注。（2）科技方面，十五五期间科技自立自强是重中之重。国产半导体有望加快发展，尤其是先进制程，利好洁净室工程板块，订单均有高增，建议关注亚翔集成和柏诚股份，受益于PCB升级的玻纤企业，建议关注中材科技、宏和科技等。AI端侧应用上，随着模型和算力的匹配，26年智能家电有望快速发展，建议关注处于1-10的阶段的智能摄像头行业龙头萤石网络。处于10-100阶段的清洁机器人龙头石头科技。同时也建议关注其他科技属性较强的公司，上海港湾受益于商业卫星的加速发射和技术升级。（3）消费方面，三季报显示地产链业绩仍较为平淡，营收仍然处在下降通道，好的是大部分公司都体现出了收缩人员的效果，费用率有所下降。印证了此前我们对于地产链出清已近尾声的判断。随着好房子和城市更新政策在供需两端作用，格局的改善将更加明显。建议关注箭牌家居、三棵树、公牛集团、北新建材、兔宝宝、伟星新材、欧派家居、奥普科技、欧普照明、江河集团等。（4）海外方面，中美贸易协议定调未来一年全球贸易稳定形势。中期而言，美欧日财政都倾向于扩张，对于AI和创新药的刺激仍在显现，对应板块仍值得关注，例如亚翔集成、中材科技、宏和科技等。美元如期降息25bp，但未-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%