【行业研究报告】化石能源-煤炭开采：印度扩产炼钢提振焦煤需求，拟加码美国进口优化供应格局

煤炭开采
印度扩产炼钢提振焦煤需求，拟加码美国进口优化供应格局
本周全球能源价格回顾。截至2026年2月6日，原油价格方面，布伦特原
本周全球能源价格回顾。截至2026年2月6日，原油价格方面，布伦特原
油期货结算价为68.05美元/桶，较上周下降2.64美元/桶（-3.73%）；WTI
原油期货结算价为63.55美元/桶，较上周下降1.66美元/桶（-2.55%）。天
然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为10.89美元/百万英热，较上周下
降0.8美元/百万英热（-6.81%）；荷兰TTF天然气期货结算价35.25欧元/
兆瓦时，较上周下降5.4欧元/兆瓦时（-13.28%）；美国HH天然气期货结
算价为3.41美元/百万英热，较上周下降1.01美元/百万英热（-22.89%）。
煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价103.25美元/吨，较上
周上涨1.75美元/吨（+1.72%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价117.4
美元/吨，较上周上涨0.65美元/吨（+0.56%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货
结算价95.4美元/吨，较上周上涨6美元/吨（+6.71%）。
据路透社消息，印度煤炭部部长维克拉姆·杜特表示，随着印度扩大炼钢产
能，从美国进口更多焦煤的潜力巨大。杜特表示，在正在进行的“印印度能源
周活动”期间，印度与美国能源部的官员举行了双边磋商。美国能源部官员
表示美国正“积极努力”支持煤炭行业并增加出口，将通过创新和技术转让与
印度开展合作。
➢印度为全球第二大粗钢生产国，本国生产的炼焦煤灰分高，限制了其在
钢铁生产中的使用，因此印度冶金用煤需求的大约85%依赖进口，其中
超过一半来自澳大利亚。新德里也一直在寻求多元化其炼焦煤进口供应
来源，美国目前约占印度焦煤进口量的10%，伴随印度扩大炼钢产能，
焦煤进口刚性需求进一步凸显。
➢印度BigMint平台前不久发布的信息显示，2025年1-12月，印度冶金
煤进口量达到8310万吨，较2024年同期的7600万吨增长9.4%。其
中，主焦煤（Cokingcoal）进口量为6260万吨，较2024年的5700多
万吨增长约10%。
投资建议：年报业绩披露在即，遵循印绩优则股优”，重点推荐中煤能源
（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业。重点推荐深
耕智慧矿山领域的科达自控；困境反转的中国秦发。此外，重点关注力量发
展、Peabody“（BTU）、晋控煤业、潞安环能，新集能源、山煤国际、电投能
源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。
此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。
风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。
行业走势