【行业研究报告】电气设备-电力设备行业跟踪周报：锂电淡季尾声旺季可期，太空光伏星辰大海

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 52 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 锂电淡季尾声旺季可期，太空光伏星辰大海 2026 年 02 月 09 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《容量电价政策出台，储能锂电优质龙头利好》 2026-02-02 《太空光伏空间广阔，固态和 AIDC潜力可期》 2026-01-26 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 10727 上涨 2.2%，表现强于大盘。（本周，2 月 2 日-2 月 6 日，下同），光伏涨 3.43%，电气设备涨 2.2%，锂电池涨 0.77%，发电设备涨 0.37%，核电跌 0.35%，新能源汽车跌 0.12%，风电跌 0.01%，涨幅前五为杭电股份、三变科技、新动力、通光线缆、晶盛机电；跌幅前五为中电电机、中际旭创、中材科技、华光股份、晓程科技。 ◼ 行业层面：储能：1 月储能采招：36.3GWh，4 小时系统均价半年上涨 42%，宁夏需求强劲；甘肃零碳园区建设：储能容量占比/绿电直供比例/需求响应能力纳入指标体系；国网山东省电力公司：进一步优化储能等项目接入管理；宁夏累计废止超 15GWh 储能项目。人形机器人：上海人形机器人企业，拿下近亿元 Pre-A+轮融资；湖北训练“机器人大脑”斩获全球第二；人形机器人史上首个百米“飞人”，完成首轮超 7 亿市场化融资。电动车：1 月全国乘用车厂商新能源批发预估为 90 万辆，同比增长 1%；1 月份智利碳酸锂总出口 2.3 万吨，同环比-11%/25%；维远股份公告 25 万吨/年电解液溶剂项目近日打通全部流程；浙江年产 4GWh半固态磷酸铁锂电池项目环评公示；楚能新能源斩获海外 11.5GWh 订单；宁德时代拿下欧洲 10GWh 储能项目；宁德时代钠离子电池将首次装车长安乘用车，并开启冬季测试；马斯克宣布干法电极实现规模化量产；恩捷连签两份固态电池合作：牵手恩力、国轩；李斌兑现承诺，蔚来 2025 年四季度实现首次盈利。市场价格及周环比：碳酸锂：国产 99.5% 13.30 万/吨，-1.8 万/吨，-11.9%；工业级 SMM 13.10 万/吨，-2.60 万/吨，-16.6%；电池级 SMM 13.45 万/吨，-2.60 万/吨，-16.2%；正极：钴酸锂 SMM 40.70 万/吨，-0.05 万/吨，-0.1%；磷酸铁锂-动力 SMM 4.98 万/吨，-0.63 万/吨，-11.3%；金属锂：SMM 80.00 万/吨，+0.0 万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产 SMM 13.3 万/吨，-2.5 万/吨，-16.1%；电池：圆柱 18650-2500mAh 6.25 元/支，+0.10 元/支，+1.6%；方形-铁锂 SMM 0.391 元/wh，+0.015 元/wh，+4.0%；隔膜湿法/国产 SMM 1.41元/平，+0.00 元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴 SMM 36.65 万/吨，+0.00 万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM 12.6 万/吨，-1.65 万/吨，-11.6%；新能源：特斯拉官宣，纽约州布法罗工厂重新调整用途为光伏组件生产；光伏协会发布，银价上涨，组件全成本 0.8 元/W 左右；德业入股过额你领先的液冷温控科技企业哈希温控；阳光电源宣布在欧洲建厂，逆变器产能 20GW 储能系统产能 12.5GWh；大金重工落子西班牙；陕西 2026 年分散式风电小型地面光伏电站申报：鼓励新能源项目按不低于装机容量 10%/2h 配置储能。本周硅料 57.00 元 /kg，环比 0.00%；N 型 210R 硅片 1.35 元 / 片，环比-6.9%；N 型 210 硅片 1.50 元 / 片，环比-6.25%；双面 Topcon182 电池片 0.47 元 / W，环比 0.00%；双面 Topcon182 组件 0.85 元 / W，环比 0.00%；光伏玻璃 3.2mm/2.0mm 17.50/10.25 元 / 平，环比 0.00%/0.00%。风电：欧盟委员会于2026 年 2 月 3 日宣布对中国风电企业金风科技启动深入调查，怀疑其通过政府补贴在欧盟市场获得不公平竞争优势，可能扭曲市场竞争。调查涉及政府赠款、税收优惠及优惠贷款等补贴形式。本周招标 0.8GW：陆上 0.8GW/海上 0GW；本周开/中标均价：陆风 1700.67 元/KW，陆风（含塔筒）2254.88 元/KW，海风（含塔筒）3176.51 元/KW。一月招标：6.38GW，同比-19.19%：陆上 6.38GW，同比-9.44%，海上 0GW，同比-100%。26 年招标：6.88GW，同比-39.33%：陆上 6.88GW/海上 0GW，同比-34.41%/同比-100%。一月开标均价：陆风1578.60 元/KW，陆风（含塔筒）2027.15 元/KW，海风 2549.22 元/KW。本周招标 0.8GW：陆上 0.8GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风 1700.67 元/KW，陆风（含塔筒）2254.88 元/KW，海风（含塔筒）3176.51 元/KW。一月招标：6.38GW，同比-19.19%：陆上 6.38GW，同比-9.44%，海上 0GW，同比-100%。26 年招标：6.88GW，同比-39.33%：陆上 6.88GW/海上 0GW，同比-34.41%/同比-100%。一月开标均价：陆风 1578.60 元/KW，陆风（含塔筒）2027.15 元/KW，海风 2549.22 元/KW。电网：广东肇庆 500 千伏柑乡变电站投运。 ◼ 公司层面：电科蓝天：公司发行的股票将于 2026 年 2 月 10 日在上海证券交易所科创板上市。容百科技：因披露与宁德时代 1200 亿元重大合同存在误导性陈述，公司及两名高管被证监会拟罚款合计 950 万元。天齐锂业：拟择机处置所持中创新航不超过 1.14%股权及 SQM 不超过 1.25%的 A 类股，以提高资产流动性。比亚迪：2026 年 1 月新能源汽车产量 232,358 辆，同比下降 29.13%，销量 210,051 辆，同比下降 30.11%。其中，纯电动和插电式混合动力汽车销量分别下降 35.68%和 25.21%。当月动力电池及储能电池装机总量约为 20.187GWh。天合光能：“天 23 转债”将于 2026 年 2 月 13 日支付第三年利息，每张含税兑息 1.00 元。爱旭股份：与 Maxeon 签订《专利许可协议》，获授其除美国外全球 BC 电池及组件相关专利 5 年非独占许可，总费用 16.5 亿元分期支付，并同步撤回双方所有相关未决诉讼。欣旺达：子公司与威睿电动就重大诉讼达成和解，后者将在 5 年内分阶段支付应承担费用，公司已申请撤诉。特变电工：控股子公司天池能源以 27.05 亿元竞得新疆库木苏五号井田煤炭普查探矿权。国轩高科：拟定增募资不超 50 亿元，用于动力电池项目及补充流动资金；第四期员工持股计划第二类参与对象第一个解锁期条件成就，2,654,160 股可解锁，占总股本 0.15%。麦格米特：向特定对象发行 31,325,851 股 A 股，募集资金净额约 26.29 亿元，新增股份将于 26 年 2 月 6 日上市，除控股股东童永胜外，其他董事及高管未参与定增。 ◼ 投资策略：储能：国家层面容量补偿电价出台，后续各个省将出台细则和清单，大储需求旺盛，26 年预计60%+增长，美国大美丽法案后 25 年抢装超预期，叠加数据中心储能 25Q4 开始爆发，26 年有望超预期，欧洲、中东等新兴市场大储需求爆发，持续高增长；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场持续增长，我们预计全球储能装机 26 年 60%以上增长，未来三年复合 30-50%增长，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。锂电&固态：乘联会预期 1 月下旬电动车销量回暖，1 月批发销量预期90 万辆，同比+1%，26 年本土销量仍有望实现 5%+增长，且带电量提升 10%。同时全国性储能容量电价政策出台，预计后续多省有望跟进，叠加碳酸锂价格高位下跌，短期部分暂停项目或重启。排产端，2 月春节影响，环比下降 10%+，淡季尾声，3 月目前排产预计新高，环增 15%+。价格方面，电池散单价格已调至 0.38元/wh，材料中小客户涨价已落地，大客户预计 3 月后逐步落地。当前位置，强推电池和隔膜板块，首推宁德、亿纬锂能等，重点看好恩捷、天赐、裕能、科达利、璞泰来、尚太等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋、中矿、永兴、盛新等。另外，26Q1 固态催化剂众多，龙头企业加快量产线招标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。AIDC：海外算力升级对 AIDC 要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST 有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头；机器人：Tesla Gen3 将于 26 年 Q1 推出，27 年推向市场，2030 年依然预期 100 万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，25-26 年国内外量产元年共振，全面看好 T 链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。工控：工控 25 年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：25 年国内海风 8GW+，三年行动计划推进中提升国内海风空间，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，25 年陆风 100GW+，同增 25%，风机价格涨 3-5%，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机等。光伏：需求来看暂时明显偏弱，银价等大涨推动电池报价明显上涨，组件部分传导压力明显，26 年需求首次下滑，太空光伏带来大增量空间可能，砷化镓、P 型 HJT、太空钙钛矿率先受益，musk 访谈明确提出太空和地面各建 100GW，设备受益、辅材受益。电网：25 年电网投资增长，出海变压器高景气，看好 Alpha 龙头公司思源等。 ◼ 投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、切入 AIDC）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、盈利修复有望超预期）、科达利（结构件全球龙头稳健增长、谐波为核心的人形零部件总成潜力大）、明阳智能（风机盈利大拐点、太空光伏想象空间大）、钧达股份（光伏电池龙头、入股尚翼布局太空光伏）、天赐材料（电解液&六氟龙头、六氟涨价超预期弹性大）、福斯特（胶膜龙头、布局太空封装膜）、湖南裕能（铁锂正极龙头强、高端产品供需紧张涨价在即）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、纳电受益）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、丝杠及总成大客户进展迅速）、伟创电气（工业自动化稳步增长、人形机器人进展顺利潜力大）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、纳科诺尔（干法设备龙头、固态设备全面布局）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、阿特斯（一体化组件头部企-14%-7%0%7%14%21%28%35%42%49%2025/2/102025/6/102025/10/82026/2/5电力设备沪深300