【行业研究报告】-北交所策略专题报告：化工顺周期“风起”，关注北交所潜在投资机会

化工顺周期“风起”，关注北交所潜在投资机会
化工顺周期“风起”，关注北交所潜在投资机会
——北交所策略专题报告
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
化工周期拐点信号明确，行业“反内卷”加速供需改善
基础化工指数强势反弹，行业复苏信号渐显；截至2026年2月6日，Wind基础
化工指数报收8447点，相较于2025年年初上涨了约47.9%，涨幅明显。在经历
过多年的下跌之后，化工品价格在2025年12月迎来了触底反弹的迹象，截至
2026年2月5日，化工品价格指数（CCPI）报收4066点，距离2025年11月5
日的阶段性低点（3825点）上涨了约6.3%。化工行业估值率先行修复，但仍处
于近十年来的底部分位；截至2026年2月6日，市净率为2.60，相较2025年
12月16日的2.17提升了约20%；但从历史数据来看，目前的市净率仍处于相对
底部的位置，仍有较大的修复空间。化工行业固定资本开支转负，周期拐点信号
愈发明确；过量的产能集中投放，叠加下游需求低迷，化工行业的盈利持续下行。
自2025年6月以来，化工资本开支开始转负，标志着产能扩张周期已经过去。
化工行业“反内卷”政策加速落地，有望从增量及存量方面限制行业产能扩张，
推动行业健康发展。目前北交所化工新材行业有多个顺周期相关标的，涉及聚氨
酯、有机硅、农药、PVC、石油化工、纯碱等多个产业链，通过分析其产业链所
处位置，发现北交所公司多以上游关键助剂以及下游化学制品为主，典型的公司
有一诺威、吉林碳谷、锦华新材、颖泰生物、安达科技、佳先股份、迪尔化工等。
随着化工周期拐点的到来，北交所化工相关标的最为产业链不可或缺的关键一
环，将持续受益于行业景气上行周期。
本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为-3.39%
本周开源北交所化工新材二级行业整体表现较弱，均出现不同程度的下跌；周涨
跌幅分别为：电池材料（-0.09%）、非金属材料（-0.86%）、纺织制造（-1.42%）、
橡胶和塑料制品业（-3.01%）、化学制品（-4.75%）、金属新材料（-5.56%）、专
业技术服务业（-6.99%）。周涨跌幅居前的个股分别为戈碧迦（+7.52%）、秉扬科
技（+5.28%）、一诺威（+4.23%）、科隆新材（+3.40%）、安达科技（+0.85%）、
惠丰钻石（+0.74%）。
凯德石英变更实控人；秉扬科技入围中石化供应商名单
凯德石英变更实控人；2026年2月5日，公司实际控制人张忠恕、王毓敏及其
一致行动人张凯轩、德益诚、英凯石英与江丰电子及其一致行动人宁波甬金智享
企业管理咨询合伙企业（有限合伙）签订《股份转让协议》，江丰电子与张忠恕、
王毓敏、张凯轩、德益诚及英凯石英签订《表决权放弃协议》；交易完成后，江
丰电子将成为公司控股股东，公司实际控制人由张忠恕、王毓敏变更为姚力军。
秉扬科技入围中石化供应商名单；公司成功入围中国石化2025-2026年酸化压裂
材料采购供应商名单，获中国石化国际事业有限公司正式入围通知书，将为西南
油气分公司提供压裂材料。此次入围系经评标委员会评审确定，标志着公司在油
气田材料供应领域获得重要客户认可。
风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险
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