【行业研究报告】食品饮料-中国酒类行业展望，2026年2月

中国酒类行业展望，2026年2月
白酒行业供过于求格局未改，延续去库存主基调，降价压力向头
部品牌蔓延；啤酒行业市场格局基本稳定，产品高端化和创新仍
将是行业主线，不断推进线上线下融合。整体来看，经济弱复苏
及白酒消费政策限制对酒类消费产生明显冲击，行业呈现“量价
齐跌”局面，但酿酒企业业绩韧性仍存，酒类企业盈利能力和偿
债指标较优，行业信用基本面保持稳定。
中国酒类行业展望维持稳定，中诚信国际认为，未来12~18个月该行
业总体信用质量不会发生重大变化。
要点
⚫酒行业的需求与宏观经济情况及人均收入水平等因素密切相关，
近年来，受经济增速放缓、投资低迷和政策限制等因素影响，酒行
近年来，受经济增速放缓、投资低迷和政策限制等因素影响，酒行
业消费承压，规模以上企业收入利润增速同比转负。此外，随着居
民健康意识的提高和理性消费观念的深入，传统酒类产品的需求
受到一定冲击，未来酿酒行业收入和利润将面临一定的下行压力。
⚫白酒行业产量受需求减弱影响，自2017年后持续减少。2025年白酒
行业受库存高企、市场动销缓慢影响，行业整体呈现“量价齐跌”
局面，景气度进一步探底，存量竞争加剧，降价成为行业主旋律，
经销商资金和库存压力将逐渐传导至酒厂，酒企和经销商大力开
展控量稳价工作。
⚫啤酒行业集中度维持很高水平，行业整体产能利用率水平较为稳
定，产品结构高端化发展仍是行业成长核心驱动力，但行业涨价空
间收窄。近年来餐饮门店和娱乐场所等消费场景的减少对啤酒消
费形成较大冲击，预计2026年啤酒行业竞争将进一步加剧。
⚫2025年以来，受市场及政策因素影响，白酒企业经营业绩普遍大幅
下滑，产品结构高端度导致的分化愈加显著，但白酒企业总体仍保
持良好的盈利和获现能力；啤酒企业得益于产品结构优化，业绩表
现较好。酒类企业整体债务规模较低，偿债指标虽有下降但仍较
可为其偿债提供一定支持。2026年，预计市场需求恢复有限，酒类
企业整体经营业绩仍将承压，白酒企业财务表现或将加剧分化，啤
酒企业相对较为稳定。
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