【行业研究报告】基础化工-化工行业周报：关注淡季补库涨价品种PC、染料、粘胶，化工景气度有望持续上行

沪深300指数2.59%。细分子行业看，截至本周五（2月6日），申万
化工三级分类中2个子行业收涨，23个子行业收跌。其中，合成树
脂、其他橡胶制品、食品及饲料添加剂、膜材料、其他化学制品行业
脂、其他橡胶制品、食品及饲料添加剂、膜材料、其他化学制品行业
领涨、周涨幅分别为1.34%、0.80%、-0.22%、-1.73%、-2.22%;粘胶、
煤化工、磷肥及磷化工行业走跌，周跌幅分别为-8.09%、-7.85%、-
7.55%。
⚫本周行业要闻
供需紧平衡驱动，2026年国内PC市场开启涨价周期。2026年开
年以来，国内PC市场呈现显著的价格上行态势，打破了此前长达近
4年的震荡探底格局。据隆众资讯，截至1月底，华东地区PC国产料
注塑级主流商谈价格区间11400-12850元/吨，较12月底上涨500-
1000元/吨不等，涨价幅度大大超出市场预期，而当月行业生产毛利
同步推升至1095元/吨，环比涨幅48.58%。其中，国产PC正牌料整
体涨幅更大，且基本回升至2025年以来最高水平。进入2月初，国
内PC市场延续坚挺上行模式，国产PC工厂出厂多继续上调200-300
元/吨不等，而尽管现货市场交易逐步减弱，但整体商谈重心并未有
松动迹象，部分继续试探推升。这场涨价行情的核心驱动力，源于行
业供需紧平衡格局的形成，叠加成本端支撑与需求端复苏的双重助
力，国内PC市场正迈入新一轮价格上升周期。从供应层面看，2026
年国内PC行业进入扩能“真空期”，成为供需格局改善的核心前提。
历经2018-2025年的集中扩产浪潮后，国内PC产能已从126万吨跃
升至近400万吨，国内PC行业已从“产能短缺”迈入“结构性平衡”
阶段，2025年国内PC行业产能利用率已达86%，为行业供需平衡临
界点的上限，2026年全年无明确新增产能投产计划，供应同比增速大
幅放缓，同时，行业常态化的装置停车检修、降负荷操作导致阶段性
供应收缩，将进一步加剧市场紧俏态势。上半年来看，市场供应基本
维持刚性，而海南华盛、漳州奇美、科思创、上海三菱等国内PC装
置均因设备检修、工艺升级等因素，存既定检修或减产运行计划，供
应损失量或将在10万吨上下，进一步收紧市场供应。从原料端来看，
上游原料价格的持续走强，为2026年PC涨价提供了刚性成本支撑。
作为PC核心原料的双酚A，其价格受到纯苯、苯酚等产业链上游原料
的波动影响。2026年1月，华东地区纯苯现货价格从月初的5350元
/吨攀升至6200元/吨，累计涨幅达15.89%，苯酚价格则由5805元/
吨涨至6375元/吨，虽PC直接原料双酚A相对涨幅较小，但亦由7500
元/吨涨至7950元/吨，产业链从上游原料到下游产品的涨价共振效
应明显。对于具备一体化产业链布局的PC龙头企业而言，苯酚、丙
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28%