【行业研究报告】建筑-建筑装饰行业周报：发债数据向好，政策加码驱动行业边际改善

权益市场涨跌互现，建筑装饰跑输指数。美联储主席提名引发
全球资产重定价，凯文·沃什的鹰派立场导致全球贵金属、大
宗商品及部分成长板块集体下挫，A股市场短期受外溢情绪扰
动，但未改变国内稳增长政策主线。消费与航空板块基本面支
撑强劲，1月民航旅客运输量同比恢复至2019年水平以上，
航空客运板块盈利拐点明确；春节消费数据超预期，白酒、免
税、旅游服务等细分领域销售亮眼，推动板块估值修复。科技
板块结构性分化，AI主题指数与芯片指数回调，但光伏指数
板块结构性分化，AI主题指数与芯片指数回调，但光伏指数
逆势走强，受益于政策对新型储能与绿电消纳机制的完善，电
网设备、储能系统等环节获资金回流。

发债方面，2026年专项债发行前置力度显著，累计发行量已
达6969.69亿元，城投债净融资额持续改善，叠加超长期特别
国债、新型政策性金融工具发力，为基建及重大项目落地筑牢
资金保障。

经营方面，建筑企业新签订单“央企稳健、细分亮眼”，央企
订单规模稳居高位，钢结构、装饰幕墙等子板块表现突出，“建
筑+新质生产力”“建筑+新能源”转型加速，各地重点项目清
单密集披露，年度计划投资规模可观，带动需求边际改善。

高频数据方面，1月建筑业PMI为48.8%，受季节性因素影响
有所下滑，新订单与业务活动预期指数同步回落，上游建材市
场供需分化，部分材料价格承压，随着节后项目集中开复工推
进，行业景气度有望逐步回升。

投资建议，一是在流动性宽松、低利率背景下，建议关注业绩
优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股；二是在
国家大力支持的重点工程，以及发展新质生产力方面，建议关
注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。
风险提示
基建、地产等投资不及预期；宏观流动性收紧风险；地方融资
平台违约风险；关税影响增强的风险。
发债数据向好，政策加码驱动行业边际改善
【2026.2.2-2026.2.8】