【行业研究报告】交运设备-电车需求跟踪（2月）：产品力推动单车带电量显著提升

汽车评级：看好日期：2026.03.03登记编码：S0950524070001：18551983137：zhangnawei@wkzq.com.cn行业表现2026/3/3资料来源：Wind，聚源相关研究《碳排放+补贴+产品三重共振，欧洲电动车开启短暂复兴还是长期繁荣？》(2025/12/22)《电车需求跟踪8月：以旧换新调整&购置税提前购车共同博弈Q4需求》(2025/9/27)《从半年报看车企销量周期后何时盈亏平衡？》(2025/9/27)《汽车轻量化进入“镁”时代，车企竞逐百亿镁合金蓝海——新能源汽车新材料研究之八》(2025/9/4)《新能源车需求跟踪：国内插混销量首次负增长，商用车&海外增速亮眼》(2025/8/20)《理想i8和乐道L90的竞争，背后是品牌力的重塑》(2025/8/4)《插电混动汽车进化论：经济性带来持续繁荣，但终将因技术革命改变》(2025/7/21)《特斯拉Robotaxi跟踪（一）：首“秀”波澜不惊，长期优势明显》(2025/6/27)《商、乘用车相继强制搭载，AEBS市场格局如何变化？》(2025/5/21)《车企降本压力下的新机遇——国产化绝缘纸在驱动电机上的应用》(2025/5/16)报告要点月度关注：2月受政策退坡及春节影响，我们预计国内零售持续同环比下滑，3月随着以旧换新申请通道畅通及新产品密集上市，市场逐步回暖。2月春节休假+消费者观望情绪对销量产生负面影响，我们预计2月国内零售持续同环比两位数下滑。各省市以旧换新实施细则在1-2月陆续发布，发布前政策虽已明确但补贴申领渠道尚未开放，会引起消费者的观望情绪，同时购置税减半征收实施初期、春节休假等均对2月销量产生负面影响。2月第一周国内零售约11.9万辆，单日销量1.5万辆，2024年和2025年春节前两周的日均销量分别是2.5万辆和3.1万辆，低于历史同期水平。3月以旧换新申请渠道开放+插混纯电续航提升（即产品力提升）均是积极因素，推动市场回暖。政策方面，以旧换新申请渠道开放，消费者观望情绪释放。产品方面，在价格战熄火后提升产品力成为车企在市场竞争中取胜的关键方式，比亚迪对插混和纯电车均升级电池或优化能耗来增加续航里程，尤其是对于续航不足100km插混车型，在保持原售价的情况下增加电池容量将续航提升至100km、将原续航100+km车型升级为200+km，全面提升产品力。重点数据跟踪：1月国内零售同比减少20%，单车带电量同比提升22.7%；海外除美国之外的其他地区增长势头强劲。中国：1月受购置税减免政策退坡及以旧换新申请渠道尚未开放的影响，新能源车国内零售同比-20%，上一次1月份国内零售同比下降出现在2023年，当时主要受春节月+补贴结束影响；1月渗透率同比微降至39%，主要是插混渗透率同比下降2pct，纯电渗透率同比持平；新能源汽车单车带电量同比提升22.7%，纯电乘用车和插混乘用车单车带电量分别同比提升19.3%和29.6%，同环比均有大幅提升，主要是为了提升续航而增加了电池容量。海外：1月欧洲七国同比增长23%，延续增长趋势；整体数据来看，12月欧洲整体销量43.4万辆，同比大增46%；海外其他地区（除欧洲美国外的地区）12月销量18.6万辆，同比增长117%，单月销量已超越美国，成为重要的增长极。行业及公司变化：（1）出口欧洲、加拿大关税改善。中欧电动汽车案经过多轮磋商达成一致，双方承诺在确保充分性、可行性和反规避性的条件下将实施以最低价格来代替关税的措施；加拿大总理卡尼访华期间宣布将以优惠关税6.1%进口4.9万辆中国电动汽车，回国后宣布电动汽车发展新战略，将以拨款、补贴、税收优惠等政策大力支持行业发展，并与中国合作推动本土生产与出口。（2）上汽/江淮/北汽/广汽/长城发布业绩预告。上汽归母净利润大增438%-558%，主要受非经常性损益影响；江淮/北汽/广汽归母净利润亏损；长城营收增长、归母净利润下滑。（3）特斯拉Cybercab在美国得州超级工厂正式下线。Cybercab是首款专为特斯拉无人驾驶出租车服务（Robotaxi）设计的运营车辆，无方向盘、无踏板、无后视镜。风险提示：1、各国对新能源车均有支持政策，政策变动对新能源车销量影响明显；2、宏观经济对汽车销量影响的风险。-13%-5%2%9%16%23%