2021年目標受短期衝擊影響將有遞延

研究报告节选:

资料来源：公司资料，国信证券经济研究所整理 私域：公司继续加速打造泛微店生态圈，建立客户私域流量池，拥有 4500 万会员。泛微店生态圈中的顾客具有稳定而坚实基础，具备更高的转化率、回报率和毛利率，平均售价优于第三方平台（天猫、京东、唯品会）。2020 年公司泛微店占直营销售比重仅 1.9%，而 21 年 Q1/Q2/Q3 分别为 4.6%/6.6%/9.4%。 供应链：公司认为越南、印尼供应链的影响将会继续持续，但相信情况会陆续好转。供应链短缺对国际品牌全球销售肯定有影响。但是在大中华区，由于需求的抵消作用，实际供应链负面影响可能不大。 未来展望计划：公司预计全年收入将同比 20 年下滑单位数。2021 年受到新疆棉和疫情持续反复的短期影响，公司目标未能达成。对于未来展望和计划，公司将重点在会员和渠道上发力，1）通过数字化和全渠道加强与消费者的分享和联系，致力于有获利的营收增长，全渠道贡献整体营收占比 20%；2）在会员方面做好会员联系和服务，增强复购率；3）透过自有及第三方渠道促进当季销售并有效清理过季商品。4）新兴品牌及特训品牌转亏为盈。