服额以上社零在2019年同期基础上增速及各分项的拉动

研究报告节选:

2020 年石油、地产后周期是社零主要拖累，2021 年社零转正增长，主要受地产后周期拖累。16 类限额以上社零可以分为五大类：石油及制品类、汽车类、地产后周期、其他可选消费、必选消费。2020 年限额以上社零同比下降 2.5%，其中最大三项拖累分别是石油及制品类（拉动限额以上社零-2.2%）、地产后周期（拉动-0.9%）、其他可选消费（拉动-0.2%），必选消费拉动限额以上社零 0.9%，是消费的主要支撑。2021 年情况有所变化，前 10 个月限额以上社零相比 2019年同期增长 10.4%，其中石油及制品类得益于油价上涨，转负为正，拉动限额以上社零 0.4%，其余几类中，必选消费仍是主要支撑，拉动 4.2%，汽车类拉动3.3%，其他可选消费拉动 2.6%，房地产后周期拖累 0.2%。