2019-2020年,房屋新开工面积均处于历史高位

研究报告节选:

房地产相关的融资环境正在转暖，有望支撑 2022 年房屋竣工面积保持高位。2021 年 12 月 9 日，中国人民银行发布 2021 年 11 月金融统计数据报告，2021 年 11月人民币贷款增加 1.27 万亿元，同比少增 1,605 亿元。分部门看，住户贷款增加 7,337亿元，其中，短期贷款增加 1,517 亿元，中长期贷款增加 5,821 亿元。11 月末，中国个人住房贷款余额 38.1 万亿元，较 10 月末增加 4,000 亿元。11 月 19 日，央行发布2021 年第三季度货币政策报告，对于下一阶段主要政策思路，报告提出央行将配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的“平稳健康发展”。伴随宏观政策向稳增长方向调整，房地产融资环境回暖，房地产竣工有所改善，浮法玻璃景气小幅回升。根据国家统计局数据，2020 年，房屋累计新开工面积达 9.12 亿平方米，同比下降 4.90%；2021 年 1-11 月，房屋累计新开工面积达 18.28 亿平方米，同比下降 9.10%，尽管 2020、2021 年 1-11 月房屋新开工面积均同比下滑，但仍位于历史高位。考虑到房屋从新开工到竣工的周期一般为 1.5-2.0 年，在较高的新竣工基数及稳增长的政策预期下，我们预计 2022 年房地产竣工有望维持高位，有望支持浮法玻璃景气上行。根据百川盈孚数据，截至 2022 年 1 月 7 日，平板玻璃库存量为 187.88 万吨，已处于 2020 年以来的高位。2022 年，随着房地产竣工持续修复，我们预计浮法玻璃景气有望持续上行。