图表内容
图8：各RETS产品成本结构
■折旧掷销（万元）■其余营业成本（万元）
45
000
40
000
35
000
30
000
25.000
20
000
15
000
10
000
5
000
中金普洛斯
中航首钢绿能
平安广州广河
浙商沪杭甬
华安张江光大
红土盐田港
东吴苏园产业
富国首创水务
博时蛇口产园
资料来源：Wind
各基金公告，中信证券研究部
各RETS产品成本结构
研究报告节选:
整体而言利润率较为可观，成本端聚焦主营业务相关项。9 只 REITs 产品由于底层资产性质，均存在较大的折旧摊销项，但该项目并不能较好的反映底层资产实际运营管理情况，故分析上市公司常用的毛利率、净利率相对而言意义不大。我们认为，将各产品折旧摊销进行加回，模拟调整后的营业利润率更有参考价值。除首钢绿能外，各 REITs产品经调整后的营业利润率均在 55%以上。最后更新: 2022-05-10
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图8：各RETS产品成本结构
■折旧掷销（万元）■其余营业成本（万元）
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30
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25.000
20
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中金普洛斯
中航首钢绿能
平安广州广河
浙商沪杭甬
华安张江光大
红土盐田港
东吴苏园产业
富国首创水务
博时蛇口产园
资料来源：Wind
各基金公告，中信证券研究部
