锂电产业链龙头公司可比估值情况

研究报告节选:

三元正极材料行业此前由于竞争格局分散，估值水平整体低于锂电产业链其他环节。容百科技作为三元正极材料行业市占率第一的企业，凭借高镍技术的领先优势和工程建设的突出能力，市占率有望快速提升。2022 年公司计划建成三元正极材料产能 25 万吨，产能规模明显领先同行业可比公司。我们选取动力电池产业链各环节的龙头企业如宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、璞泰来作为可比公司，以更好地评估公司作为三元正极材料行业龙头的估值水平。上述可比公司 2022 年/2023 年平均 PE 估值为 36/24 倍。由于 2022 年公司处于产能建设期，2023 年随着公司在建产能投放，公司市占率有望大幅提升。2023 年公司的经营数据预测更能反映公司的行业龙头地位。综合考虑公司在三元正极材料行业的领先优势以及正极材料行业技术快速迭代的特征，给予公司 2023 年 25 倍 PE 估值，对应

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最后更新: 2022-05-13

图表内容

:17:锂电产业链龙头公司可比估值情况
收盘价
总市值
EPS(元/股)
公司简称
PE(倍)
证券代码
(元)
(亿元)
2021A
2022E
2023E
2024E
2021A
2022E
2023E
2024E
300750.SZ
宁德时代
403.5
6.83
11.09
17.03
22.92
300014.SZ
亿纬锂能
73.7
1.53
1.84
3.13
4.24
002812.SZ
恩捷股份
211.7
3.05
5.65
8.05
10.74
603659.SH
璞泰来
130.0
2.52
4.17
6.09
8.1
平均
料来源：Wid
中信证券研究部注：股价为2022年5月12日收盘价，
可比公司预计年份EPS使用5月12日总股本及Wind一致预期