图表内容
图23:国际原油价格与PP1
15.00
一PP:全部工业品当月同比
期货结算价(活跃合约)1PE布油20日移动平均同比月
5.00
50.00
0.00
0.00
-5.00
-50.00
-10.00
-100.0(
数据来源:
Wind
东方证券研究所
研究报告节选:
下半年国内的通胀压力可能主要来自于 CPI 端,特别是生猪价格回升带来的 CPI 上行压力。当前生猪价格已回升至 16 元/公斤,已较去年最低点上涨了 60%左右(最低点在去年 9 月底),而当前 9 月份的生猪期货合约达到 19 元/公斤,升水现货价格 20%左右。目前能繁母猪存栏去化可能接近尾声,但对生猪价格的传导效用仍在,生猪价格仍有上行动力。根据东方证券研究所宏观团队的测算,CPI 全年的高点在 9 月份,大概率超过 3%,未来需要关注猪周期上行带来的通胀压力。