图表内容
图24:CPI同比增速预测(%)
4.00
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
C0-2202
20-2202
80-2202
T-2202
数据来源:Wind
东方证券研究所
研究报告节选:
下半年国内的通胀压力可能主要来自于 CPI 端,特别是生猪价格回升带来的 CPI 上行压力。当前生猪价格已回升至 16 元/公斤,已较去年最低点上涨了 60%左右(最低点在去年 9 月底),而当前 9 月份的生猪期货合约达到 19 元/公斤,升水现货价格 20%左右。目前能繁母猪存栏去化可能接近尾声,但对生猪价格的传导效用仍在,生猪价格仍有上行动力。根据东方证券研究所宏观团队的测算,CPI 全年的高点在 9 月份,大概率超过 3%,未来需要关注猪周期上行带来的通胀压力。