图表内容
图9公司近年毛利率和归母净利率
60%
55.3%
40%
45.0%45.9%4.9%46.6%46
1%46
3%47.0%49.3%51.0%51.9%
20%13
1%111%113%12.9%13.5%13.9%125%12.6%13.8%14.5%15.5%
0%
2011A2012A2013A2014M2015A2016M2017A2018A2019A2020A2021A
资料来源：公司公告，华西证券研究所
公司近年毛利率和归母净利率
研究报告节选:
品牌效应提升使得公司销售费用和管理费用率逐年降低，费控能力持续上升，净利率稳步提升。公司在不断扩张的过程中，毛利率、净利率逐年攀升，2021 年分别提升至 51.9%和 15.5%。费用率方面：公司销售费用率和管理费用率逐年降低，分别从 2011 年的 12.3%、24.9%降低至 2021 年的 9.6%、13.1%，主要得益于规模效应的不断提升。随着公司高端化项目的推进、规模的持续扩大以及管理运营上的优化，费用率优化空间广阔。最后更新: 2022-06-17
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图9公司近年毛利率和归母净利率
60%
55.3%
40%
45.0%45.9%4.9%46.6%46
1%46
3%47.0%49.3%51.0%51.9%
20%13
1%111%113%12.9%13.5%13.9%125%12.6%13.8%14.5%15.5%
0%
2011A2012A2013A2014M2015A2016M2017A2018A2019A2020A2021A
资料来源：公司公告，华西证券研究所
