图表内容
图7:公司期间费用占比(%)
■销售费用率
■管理费用率■财务费用率
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
资料来源:公司公告,中信证券研究部
研究报告节选:
三费稳中有降,偿债能力提升。公司销售费用主要是贸易业务带来的运保费,随公司主营业务规模持续拓展,我们预计公司的贸易业务将持续收缩;管理费用随管理人员薪酬及 2019-2021 年的股权激励有所增长;2015 年以来公司财务费用率逐年下降,主要由于资产负债率持续下降以及流动资产/总资产比例提升,带来偿债能力的提升,利息费用减少,我们预计随公司经营持续增强,未来资产负债率仍有下降空间。