部分上市酒企消费税率测算

研究报告节选:

2. 探讨现行征收方式的合理性 2.1. 白酒行业税负趋严趋高，结构性税率不一致行业税率受消费税调整影响明显，高端酒整体税率略低。我们测算了部分上市公司消费税占主营业务收入的比重。上市酒企消费税率经历了 2013-2016 年间快速上涨后趋于稳定。同时，相对于中低端酒消费税率变化，高端酒整体消费税率提升明显。以五粮液和伊力特为例作对比，五粮液消费税率从 13 年 5%提升至 2020 年 11%左右，伊力特酒消费税率从 2013 年 11%小幅提升至 13%。尽管高端酒税率提升较大，高端酒消费税率仍然略低于白酒行业消费税税率中位值 12%的水平。高端酒消费税率仍低于行业中位值 12%水平，从量税或为二者差距主要原因。通过计算 12 家上市酒企的消费税税率可以发现，2013 年-2017 年消费税税率分化较重，部分高端酒税率仅为中低端酒税率的 50%，近两年消费税率趋同。但高端酒税率仍略低于中低端酒，估测从量税为二者主要原因。高端酒受益于较强的渠道管控力度和下游议价能力，倾向于销售渠道利润丰厚的中高端产品，受从量税影响相对较小，整体上有利于减轻税负。而低端酒以薄利放量为主，渠道利润微薄且出厂价相对成本费用下调空间较小，受从量税影响较大。图 3：酒企税率前期分化较大后期趋于稳定

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最后更新: 2022-06-29

图表内容

表2：部分上市酒企消费税率测算
证券简称
贵州茅台
6.2%
6.1%
7.6%
13.1%
11.0%
11.7%
11.7%
11.5%
11.4%
五粮液
5.2%
5.0%
5.8%
5.5%
8.8%
11.6%
11.1%
11.4%
11.7%
泸州老窖
2.4%
4.7%
5.9%
7.9%
10.1%
9.6%
10.2%
10.7%
10.9%
洋河股份
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
3.6%
12.6%
11.3%
13.5%
13.6%
舍得酒业
9.2%
9.7%
9.6%
8.5%
11.1%
11.5%
10.7%
11.5%
12.1%
水井坊
12.5%
10.9%
10.1%
10.1%
11.5%
12.3%
13.0%
12.6%
13.0%
酒鬼酒
11.9%
11.9%
12.3%
11.2%
12.1%
12.3%
12.5%
12.3%
12.3%
今世缘
8.1%
8.4%
7.3%
11.1%
14.2%
15.4%
14.9%
14.7%
山西汾酒
13.6%
12.6%
13.9%
16.2%
16.8%
15.8%
15.8%
14.9%
15.6%
古井贡酒
11.4%
11.9%
12.4%
12.7%
13.0%
11.7%
12.6%
13.1%
12.6%