基本面拐点滞后地方财政支出两个季度，本轮地方财政支出拐点出现在21Q4

研究报告节选:

更加倾斜支持，“目标增速”：十四五规划中细分板块未来 5-10 年发展目标，“已实现增速”：2016-2020 年复合增长。由于 GDP 增速中枢下移，多数目标增速低于已实现增速，其中为数不多超过的行业：农业安全；仍能保持高速增长的行业：油气管网、城市管网、数字基建，近期新增基建项目集中于：高速公路、内河航运、港口建设。相关公司：伟星新材、久立特材、中国中铁、中国交建、上港集团等。