图表内容
图26：美国历次经济硬着陆时期，通胀水平均大于4%（除1960年以及2001年）
联邦基金利率区间(%)CP川（单位：%）失业率区间（单位：%）
与自然失业率之差(%)
1960年4月至1961年2月
4.00
2.00
1.7
1.4
5.20
6.90
1.44
1965年（软着陆）
4.00
4.63
1.9
4.00
-1.64
1969年12月至1970年11月
9.63
5.50
6.2
5.6
3.50
5.90
0.03
1973年11月至1975年3月
9.88
5.39
8.3
10.3
4.80
8.60
2.49
1980年1月至1980年7月
14.77
9.93
13.9
13.1
6.30
7.80
1.59
1981年7月至1982年11月
21.09
8.93
10.8
5.1
7.20
10.40
4.24
1984年（软着陆）
9.92
8.74
3.9
7.30
1.23
1990年7月至1991年3月
8.32
5.53
4.8
4.9
5.50
6.80
1.11
1994年（软着陆）
2.85
4.94
2.7
5.50
0.04
2001年3月至2001年11月
5.59
2.06
2.9
1.9
4.30
5.50
0.32
2007年12月至2009年6月
4.66
0.22
4.1-1.4
5.00
9.50
4.59
资料来源：Wd
光大证券研究所；数据说明：联邦利率区间为经济衰退开始及经济意退结束时联邦基金利率的数值；1965年、1984年、1994年为经济软着陆时期，CP1和失
业率取当年数值。
