2014年为抵抗经济下行压力,政策支持力度提升-小牛行研(hangyan.co)-AI驱动的行业研究数据服务

2014年为抵抗经济下行压力,政策支持力度提升

研究报告节选:

2014 年 10 月至 2015 年 1 月市场上行期间大盘风格由金融主导,超预期货币宽松背景下金融板块整体实现 59.66%的涨幅,带动大盘指数快速抬升。从行业来看,非银、建筑装饰、钢铁、银行、地产涨幅靠前,分别获得 63.36%、25.42%、18.24%、17.7%和 9.91%的超额收益。行业政策持续利好叠加估值业绩修复是非银显著占优的主要原因,2014 年 Q3 经济下行压力加大背景下货币政策超预期宽松,同时行业利好政策持续落地,沪港通开闸、注册制改革、互联网证券业务试点等市场化政策加速券商业务扩展,随着增量资金的流入股票市场整体走牛,业绩边际改善与估值修复形成共振驱动金融上涨,2014 年 10 月非银的市盈率为 16 倍,处于近十年 31.6%的估值分位,2014 年 Q4 非银和全部 A 股非金融的单季度净利润同比分别为 143.55%和-1.83%,在市场单季度业绩普遍出现下滑的背景下,非银业绩优势明显。地产链条在流动性大幅宽松与地产基建政策加码的背景下迎来复苏,2014 年四季度地产行业基本面调整格局进入尾声,房地产销售额和房价跌幅得到控制,房企库存去化的速度加快,同时基建项目再度迎来密集批复和“一带一路”沿线周边国家的工程建设项目也为钢铁行业带来大量需求,地产行业及钢铁、建筑装饰行业复苏迹象明显。
最后更新: 2022-09-05

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2014年估值与业绩修复驱动非银显著占优
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图表内容


表1:2014年为抵抗经济下行压力,政策支持力度提升
文件或政策
时间
金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%
一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%
2014年11月22日
货币政策
将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍
2014年12月29日
调整信贷政策支持再贷款发放条件,下调支农、支小再贷款利率
《财政部、国税总局关于进一步支持小微企业增值税和营业税政策的通知》
2014年9月25日
财政政策
发改委自10月分6次集中批复多项基础设施建设项目,2014年批复投资额度超过万亿
2014年10月-12月
《央行、银监会关于进一步做好住房金融服务工作通知》
2014年9月30日
房地产政第
《关于下调金融机构人民币贷款及存款基准利率并进一步推进利率市场化改革的通知》
2014年11月21日
2014年中央经济工作会议:重点实施”一带一路、京津冀协同发展、长江经济带三大战略
2014年12月9日-11日
国家战略
成立丝路基金有限责任公司投资“一带一路”"沿线国家
2014年12月29日
资料来源:中国经济网、新京报、共产党员网、南昌住房公积金管理中心、国家税务总局、国务院、国海证券研究所