美联储加息预期与10Y美债收益率走势

研究报告节选:

紧缩预期与衰退预期交织中，长端利率上行可分为三阶段：1）年初至 6 月上旬，伴随着加息预期不断上修，10Y 美债收益率从 1.5%上行至 3.5%；2）6 月中旬至 7 月底，随着美国 PMI 等指标的显著回落，衰退担忧升温，美债 10Y 收益率下行 89bp 至 2.6%；3）8 月以来，一方面，就业市场韧性仍在，花旗经济意外指数大幅回升，衰退担忧缓和，期限利差走平；另一方面，8 月核心CPI 超预期，紧缩预期再度升温，美债再度上至 3.7%。