图表内容
图表11：加息周期中，政策利率、美债利率上行幅度
加息周期中政策利率与国债收益率上行幡度
88.6
4.2
3.8
3.8
3.83.9
4.3
3.
2.9
3.0
3.0
2.3
1.8
.1
■国债收益率上行幅度
加息周期中，政策利率、美债利率上行幅度
研究报告节选:
政策利率的调整有着显著的“数据驱动”特征；高通胀环境下，政策调整更关注通胀的表现。1946 年以来，美联储以就业、物价作为最终目标；其政策利率的调整多为“数据驱动”，通常同时关注通胀缺口与失业率缺口，但在高通胀环境下，会给予通胀缺口相对更高的权重1。时变的泰勒规则可以较好地拟合政策利率的潜在走势。高通胀环境下，美联储加息的结束，通常需要看到 CPI 持续回落 2 个季度左右；加息结束时，联邦基金利率通常与泰勒规则预期值收敛。最后更新: 2022-09-27
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美联储政策刊率与失业率走势
图表11：加息周期中，政策利率、美债利率上行幅度
加息周期中政策利率与国债收益率上行幡度
88.6
4.2
3.8
3.8
3.83.9
4.3
3.
2.9
3.0
3.0
2.3
1.8
.1
■国债收益率上行幅度
