历史上，央行的调控与人民币汇率走势

研究报告节选:

美联储的降息更为关注就业市场的变化，通常在失业率持续回升 1 个季度、0.5个百分点后，或在非农新增就业人数回落至 10-15 万人时发生。历史回溯来看，美联储降息的开启多呈现如下规律：1）从加息到降息的政策调整，通常需要经历半年以上的时滞，以避免对市场预期过激的扰动；2）降息周期的开启，多关注就业市场的指标，通常需要看到失业率连续回升 1 个季度以上，失业率较此前低点上行 0.5 个百分点是美联储降息潜在的触发条件；3）近 4 轮中，降息周期的开启，均发生在非农新增就业人数回落至 10-15 万人时。