图表内容
图17:商品房销售与竣工
(万平)
200
000
商品房销售面积:期房一商品房销售面积:见房
一房星汽工面积
180.000
160
000
140
000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
资料来源:Wind
德邦研究所
研究报告节选:
已售未完工期房自 2009 年以来一直在上升,但只这个指标无法说明“烂尾”风险加剧,还要满足另一条件,即房企融资收紧导致竣工压力加大。2021 年正式开始实施“三道红线”和房地产贷款集中度管理后,房企的贷款融资随之收紧,1-2 月尚在低基数基础上增长 14.4%,3 月立刻收缩 6.8%,趋势延续至今,最多时单月降幅高达 36.8%,国内贷款下降和销售政策收紧,随后带动房企整体融资下降。竣工在 2021 年尚能保持增长,到 2022 年随着房企资金压力进一步加大,企业难以维持施工,上半年竣工增速出现了快速下滑,“烂尾”风险上升。