中美利差深度倒挂还将持续较长时间

研究报告节选:

第一，中美经济基本面状况决定了中美利差深度倒挂的状况还会持续较长时间。中国目前处于“低通胀、低增长”的环境。虽然食品价格有所抬升但核心通胀持续走低。我们认为疫情对居民和企业预期的抑制在短期内难有明显改善，所以居民消费和企业投资的意愿还会相对偏低，年内经济复苏的速度和高度有限。这两个因素共同决定了中国货币政策还将维持相对宽松的取向。而美国经济韧性尚在，通胀压力在短期内难以消解，这意味着美联储在年内很难出现明显转向（参见近期报告《为什么美国通胀压不下来？》）。当前中美利差倒挂幅度已经超过 130bp，而这一状况预计还会持续较长时间，甚至可能进一步扩大，这将对人民币汇率产生持续的压力。

阅读研究报告

最后更新: 2022-09-28

图表内容

图表3：中美利差深度倒挂还将持续较长时间
中美10Y国债利差
2.5
-1
-1.5
2010-01-04
2010-06-04
2010-11-04
2011-04-04
2011-09-04
2012-02-04
2012-07-04
2012-12-04
2013-05-04
2018-10-04
2014-03-04
2014-08-04
2015-01-04
2015-06-04
2015-11-04
2016-04-04
2016-09-04
2017-02-04
2017-07-04
2017-12-04
2018-06-04
2018-10-04
2019-03-04
2019-08-04
2020-01-04
2020-06-04
2020-11-04
2021-04-04
2021-09-04
2022-02-04
2022-07-04
资料来源：Wind
太平洋证券研究院