年初以来人民币对一篮子货币并没有明显贬值

研究报告节选:

最后也是最重要的，我们认为当前并无必要强力干预人民币汇率。2015 年“811”汇改以来，人民币一共出现过三轮贬值周期，分别是 2015-2016 年，2018-2019 年以及今年。不过对比人民币对美元汇率和人民币对一篮子货币的汇率来看，能非常明显看出前两轮贬值周期中人民币不止是对美元贬值，而且也是对一篮子货币贬值，二者基本同步。但今年则不同，人民币对美元大幅贬值，但对一篮子货币并没有明显贬值，甚至对主要流通货币还是升值的。在这种情况下，如果采取强力手段干预汇率、遏制人民币对美元贬值，那么也就意味着如果美元进一步走强，则人民币也要进一步对所有非美货币升值。在国内经济和出口都面临压力的情况下，我们认为这样做成本较高且必要性不大。

阅读研究报告

最后更新: 2022-09-28

图表内容

图表7：年初以来人民币对一篮子货币并没有明显贬值
5.6
CFETS人民币汇率指数
一美元兑离岸人民币（右轴逆序）
5.8
6.4
6.
7.4
2015-11-30
2016-02-29
2016-06-.31
2016-08-.31
2016·11-30
2017-02-28
2017-06-31
2017-08-31
2017-11-30
2018-02-28
2018-06-.31
2018-08-.31
2018-11-30
2019-0228
2019-.06.31
2019-08-31
2019-11-30
2020-02-29
2020/-05-.31
2020-08-31
2020-11-30
2021-02-28
2021-06-31
2021-08-31
2021-11-30
2022-02-28
2022-06-31
2022-08-31
资料来源：Wind

太平洋证券研究院