图表内容
图表34.经济增速与货币投放量增速
(%)
40.00
12.00
10.00
30.00
8.00
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6.00
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GDP:不变价：当季同比（左轴）
一M2:同比（左轴)
CPL:当月同比（右轴）
黄料来源：万得，中银证泰
经济增速与货币投放量增速
研究报告节选:
高通胀背后未必都有货币供应量增速上行。2001 年之后四次高通胀时期，前三次背后都有 M2 同比增速阶段性上行的影响，但 2004 年和 2007 年高通胀之前的货币供应量高增长，原因是经济快速发展背景下的需求上升，2011 年通胀的货币供应量高增长背景是对冲次贷危机的宽松货币政策，而 2019 年通胀走高之前货币供应量整体平稳，没有出现 M2 高增长的情况。反之，M2 增速上升过后也未必都出现高通胀，一个例子是 2015 年为平抑国内金融市场波动，货币政策阶段性宽松推动 M2 同比增速上行，此后 CPI 同比增速虽然波动加大也出现上升趋势，但增速仍在 3%下方。最后更新: 2022-09-29
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图表34.经济增速与货币投放量增速
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30.00
8.00
20.00
6.00
4.00
10.00
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-2.00
-10.00
-4.00
GDP:不变价：当季同比（左轴）
一M2:同比（左轴)
CPL:当月同比（右轴）
黄料来源：万得，中银证泰
