图表内容
表1南美部分国家经济数据
最新GDP同比增速
IMF预测22年GDP增速
最新CPI同比增速
巴西
22Q2:3.25%
1.7%
22/07:10.1%
阿根廷
22Q2:6.94%
4.0%
22/08:78.5%
委内瑞拉
2021:-1.50%
1.5%
22/08:8.2%
智利
2021:11.70%
1.5%
22/08:14.1%
料来源:Wind
MF
trade economics
HTl
研究报告节选:
今年以来部分南美股市表现较优,源于其向上的经济周期对冲了外部扰动。实际上,前述这些南美国家目前正普遍面临着高通胀、紧货币的困境,且部分国家由于外债负担较重,因此受美联储加息的影响也更大。在这些负面因素下,南美国家的股市之所以能走出“独立行情”,主要源自于其对应的经济基本面较优。今年以来全球能源、金属和农产品的价格均明显上涨,以 CRB 指数衡量的全球大宗商品价格最大涨幅达 42%,因此相较而言今年资源国的经济增长确定性普遍更强。根据 IMF 的全球经济展望报告,相较今年 4 月的预测,7 月时 IMF 下调了全球大部分经济体的 22 年经济增速预期,而由于拉美地区较多国家的经济依赖于资源品出口,因此拉美地区的经济增速预期上调了 0.5个百分点。可见从宏观经济周期的角度来看,前述南美国家整体处于经济和通胀均向上的过热阶段,因此其对应的股市表现也较优。