图表内容
图43:不同环比假设下的CPI同比增速预测值
一同比00.4%环比假设
0一0.6%环比假设0一0.8%环比假设
12%
12%
10%
10%
8%
8%
6%
6%
4%
4%
2%
2%
0%
0%
资料来源:彭博,
德邦研究所
研究报告节选:
第三个视角的预测是基于通胀的环比中枢,即假设未来一段时间,CPI 始终按照同一 CPI 环比增速增长,那么对应的 CPI 同比增速应为怎样的水平。该方法的好处在于:①能够更好地反映前期高基数效应的影响;②通过描绘不同通胀环比中枢路径,可参考不同历史条件下的通胀环比中枢分布选择更合理的情形。当然这一方法也存在两个不足:①系纯粹的技术面预测,没有太多的基本面解析与支持;②只能预测未来 1 年的数据,例如由于当前美国劳工部仅将 CPI 公布到2022 年 9 月,因此 2023 年 10-12 月的通胀不具备基数效应的参考。