公司在新能源汽车行业布局更优

研究报告节选:

3.1、优势一：“含车量”高于可比公司，绑定优质客户保证订单增长确定性 PCB 行业中，公司主要依托于汽车业务，汽车电子业务营收占公司所有业务的比重接近一半，达到 46%，从占比的角度来看，除了依顿电子（汽车电子占比 45%）和世运电路（根据年报披露，汽车电子是第一大营收占比业务），其他 A 股上市可比公司的汽车电子业务占比相对较低。由占比我们认为公司的“含车量”较高，由此认为公司能够充分享受汽车电动化和智能化所带来快速发展红利，未来成长前景相对可比公司而言更优。现在 A 股 PCB 可比公司中多以布局传统汽车 Tier1 为主，而我们认为汽车新发展方向已经脱离了传统 Tier1 的固有领地，绑定新兴的主机厂或新型环节主导厂商（如电池等）会更有利于享受汽车变化红利。从产品布局来看，公司以 BMS 电路板为切入点，深度参与到新兴发展方向新能源车领域，并且相应拓展至储能板块，其“含车量”和产品布局相较 A股 PCB 可比公司更优，从而能够占据先机、实现快速成长。

阅读研究报告

最后更新: 2022-11-07

图表内容

图表20：公司在新能源汽车行业布局更优
收入规模
PCB公司
业务布局
(亿元)
金禄电子
绑定全球龙头动力电池厂商宁德时代
胜宏科技
供应全球新能源车龙头主机厂
绑定国内动力电池大厂供应软板，积极配合全球Tier1龙头
景旺电子
企业研发
博敏电子
配合国内造车新势力（小鹃等）定点研发
泸电股份
汽车占比较高，配合全球新能源车龙头主机厂研发
世运电路
绑定全球新能源车龙头主机厂特斯拉
深南电路
瞄准汽车新增高端产品品类
四会富仕
绑定全球龙头汽车PCB厂（如CMK等）做前沿性开发
汽车占比高，绑定国内车灯龙头厂商星宇股份及其他车厂
协和电子
来源：公司公告，国金证券研究所