美股和VX走势-本轮VS08年：美股熊市跌幅往往集中于熊市尾声

研究报告节选:

❖ 市场磨底上行，但需要留意风险的种子。全球市场处在美联储加息尾声，已经看到了黎明的曙光；但加息尾声波动加大，需要防范外部冲击引发“黑天鹅”：对比本轮与 2008 年，标普、VIX 走势较为接近，不排除后续出现金融风险的可能。历史上，美股熊市的近半数跌幅都集中在熊市尾声 20%的交易日里。历轮熊市尾声跌幅，及近 3 轮标普和 VIX 走势对比见正文图 1。