图表内容
图表4:行业2021Q4净刊润占全年比重(%)
Q4净利润/全年净利润(历史中值】
Q4净利润/全年净利润(2021)
45%
2021Q4比重-历史中值(右轴)》
10%
40%
5%
35%
30%
0%
25%
-5%
20%
-10%
15%
-15%
10%
5%
-20%
0%
-25%
有色金属
电家电间非建石医钢机计纺建汽轻环
油药铁械算织筑车工
电器
设机服装
工融
饰饰
资将来源:
wind
国盛证券研究所
研究报告节选:
A 股盈利周期可能于 23Q1 二次探底。回顾 2006 年以来 A 股数轮盈利周期,每次下行区间的持续时间约为 2 年,本轮盈利周期在 21Q1 见顶,对应正常情形下于 22H2~23H1而非 22Q2 见底,而 22Q2 业绩韧性较强、并非绝对低点,因此 A 股盈利周期后续可能出现二次探底情形,考虑 21Q4 与 22Q2 低基数,A 股二次探底时点大概率为 23Q1。 图表2:本轮A股盈利周期可能出现二次探底情形