图表内容
因表5房地产开发投资与商品房销售面积增速(%)
房地产开发投资完成颜:累计同比
商品房销售面积:累计同比
-20
-20
-60
15/12
16/12
17/12
18/12
19/12
20/12
21/12
研究报告节选:
A 股盈利周期可能于 23Q1 二次探底。回顾 2006 年以来 A 股数轮盈利周期,每次下行区间的持续时间约为 2 年,本轮盈利周期在 21Q1 见顶,对应正常情形下于 22H2~23H1而非 22Q2 见底,而 22Q2 业绩韧性较强、并非绝对低点,因此 A 股盈利周期后续可能出现二次探底情形,考虑 21Q4 与 22Q2 低基数,A 股二次探底时点大概率为 23Q1。 图表2:本轮A股盈利周期可能出现二次探底情形