公司历年危废业务毛利率情况(%)

研究报告节选:

据，2022 年浙江省民用汽车保有量达到 1660 万辆，另外伴随汽车“以养代修”的观念日益普及，车主对汽车的日常保养愈加重视，汽车维修和保养过程中更换下来的废机油、废齿轮油、废制动液等废矿物油以及废油桶也逐年增多。根据公司公开投资者问答，按照常规，小汽车一年一般保养两次、平均每辆车一年可产生 7~8 升废机油，以废机油密度为 870 克/升（常温）来计算，2022 年浙江省将产生约 10.11~11.55 万吨的废机油。此外，为了延长汽车发动机的使用寿命和保障用车安全，在更换汽车机油时通常会一并更换机油滤芯，从而我国汽车保养过程中产生的废滤芯数量也与日俱增。因此废矿物油等危废物资源化与无害化处臵需求大大提高。同时在汽车保养过程中润滑油的消费也必不可少，由废矿物油生产的润滑油基础油具有高性价比，公司作为浙江省内危险废物综合利用业务的领先企业有望充分受益。 另一方面，油价上涨带来“价升”空间。公司危废资源化利用所产出的核心产品润滑油基础油主要通过对原油炼化后提取，原油价格决定了润滑油基础油前端的成本，在我国原油大量依赖进口的背景下，国际原油价格波动会在一定程度上影响国内润滑油基础油价格的走势。历年公司营收及毛利率在一定程度上受到原油价格波动影响，据公司公告，2017-2021年 公 司 危 废 业 务 营 收 分 别 为 0.69/0.86/1.07/0.91/1.21 亿 元 ， 同 比 增 长24.64%/24.42%/-14.95%/32.97%。2020 年危废营收下降主要是由于新冠疫情及国际原油价格大幅下滑，公司润滑油基础油的销售单价由 3172.19 元/吨降至 2463.07 元/吨。2022 年受中东地缘局势风险刺激 NYMEX 原油期货价格攀升并维持高位震荡，国际原油价格的上涨推动国内润滑油基础油价格走高，带动公司营收及毛利率稳步增长，截至 2022H1 公司危废业务板块营收达到 0.74 亿元，同比增长 46.04%，毛利率提升至 62.83%。