历史数据来看基数效应对基建全年增速的影响并不大

研究报告节选:

对于第一个问题，我们认为不必担心基数效应对基建投资的影响。比如 2012-2017 年，基建投资连续 6 年实现两位数增速，前一年的高增长并没有导致下一年增速明显放缓。2018-2021 年，基建投资增速连续 4 年维持在 3.5%以下，前一年的低增长也从来没有抬高过下一年的增速。基建投资更多是政府稳增长意愿和决心的体现，基数效应对其全年增速的影响并不大。