分品牌毛利率情况

研究报告节选:

毛利率稳定增长，费用控制能力良好。2022H1 公司整体毛利率为 42.0%，同比+0.2pct，2020、2021 年公司毛利率分别为 39.1%、41.7%，毛利呈现稳步提升态势。分品牌看，22H1 大众/时尚/专业运动毛利率 42.2%（+0.7pct）/39.8%（-3.7pct）/44.2%(-1.2pct)，时尚运动毛利下滑主要系海外物流成本上升。22H1 公司销售费用率为 18.4%（-0.3pct），管理费用率为 11.5%（-0.2pct），费用控制能力良好。受毛利率提升及费用率下降的影响，22H1 净利率提升 0.1pct 至 10.4%。