图表内容
图3：22Q3腾讯盈利水平继续回升
55.06
50.0%
45.06
40.06
35.06
30.06
25.0%
20.06
15.06
1Q182Q183Q184Q181Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q22
一毛利率
◆一销售及管理费用率
◆一Non-IFRS经营利润率
·一Non-IFRS归母净利润率
资料来源：腾讯财报、天风证券研究所
22Q3腾讯盈利水平继续回升
研究报告节选:
整体而言，我们认为腾讯收入基本符合预期，游戏市场短期虽有压力，但已呈现一定向好迹象；广告业务依托视频号和小程序，复苏明显快于市场预期。同时得益于业务精简化及成本效益措施起效，以及分占联合营公司盈利提升，公司 Non-IFRS 净利润大幅超市场预期，单季度 Non-IFRS 经营利润率、净利润率分别环比+1.8pct/+2pct 至 29.2%/23%，利润率环比改善强劲，盈利复苏趋势再次得到确认。最后更新: 2022-11-23
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55.06
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45.06
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30.06
25.0%
20.06
15.06
1Q182Q183Q184Q181Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q22
一毛利率
◆一销售及管理费用率
◆一Non-IFRS经营利润率
·一Non-IFRS归母净利润率
资料来源：腾讯财报、天风证券研究所
