图表内容 图表34线上高费投亦对盈利形成压制 30% 电商费用占线上营收的20+%,且 25% 仍在提升,往往不具有规模效应 20% 15% 10% 5% 0% 三只松氟 一认养一头牛 资料来源:公司公告,华创证券