不锈钢价格走势（元)

研究报告节选:

嘉益毛利率表现良好。嘉益近年来整体毛利率高于可比公司，主要因为 1）嘉益在表面处理领域处于领先地位，更有能力生产高附加值的不锈钢保温杯产品，使得不锈钢制品毛利率高于可比公司；2）嘉益近来年超过 90%的收入来自不锈钢制品，占比高于同行。两大原因共同作用使嘉益毛利率高于可比公司。 近年来嘉益毛利率变动主要受原材料价格变动和汇率波动影响。嘉益超过 90%的业务是国外业务，毛利率表现不仅受原材料价格波动影响，更受汇率波动带来的单杯价格变动影响。2021年嘉益毛利率有所回落，主要原因 1）产品更为集中于不锈钢产品，成本受不锈钢原材料价格的影响更直接，而 2021 年不锈钢价格大幅上涨；2））人民币兑美元汇率在高位徘徊，客户调价的滞后性使公司在人民币升值下产生汇兑损失。2022H1 毛利实现回升，主要原因 1）不锈钢价格回落利好原材料采购成本；2）人民币兑美元汇率贬值使得以人民币计价的单杯价格提升，同时刺激出口总额表现。 图21.2018-2022H1 可比公司毛利率水平（%）