个人实际收入减去转移收入

研究报告节选:

衡量经济市场是否衰退，我们先选取历史的维度。我们选取了四个经济数据：个人收入、非农业就业、零售以及工业产出，与此前的四个衰退周期进行对比。总体而言，目前的经济数据仍然运行在正常区间内。 从个人收入的角度分析，美国尚未出现衰退的迹象。消费的良性增长很大程度来自于居民收入的推动，而为了缓解疫情带来的压力，美国提高了福利以及补贴的力度，在增加居民支配收入同时也促进消费，以此拉动经济增长。但在衡量劳动力收入指标时，将联邦政府的转移收入剔除后，我们会得到一个对于劳动力市场更加直接的收入反馈。从下图中，我们可以明显看出，目前来看，个人收入减去转移收入后的实际收入仍然处于正常区间。 对于就业、零售以及工业产出而言，目前总体趋势仍然相对稳健。收入的稳健也反映在了就业市场上，对比之前衰退周期，目前美国的非农就业处于一个相对高位，就业和收入的相对良性也拉动了消费市场的增长。与此同时，零售数据和工业产出也保持着上升趋势。尽管市场开始交易美国的经济衰退，但经济指标尚未出现完全的“恶化”。从某个角度而言，市场在交易心中的“衰退”。 图 3：非农就业