图表内容
图4：10月社融脉冲回到28%以下
2007-12
2008-12
200-42
2011-42
2012-12
2013-12
2014-12
2015-12
2016-12
2017-42
2019-12
2020-12
2021-12
资料来源：Wind
德邦研究所
10月社融脉冲回到28%以下
研究报告节选:
但居民中长贷同比仍为负增量，居民预期偏弱，社融脉冲回到 28%以下。而同步指标也并没有出现持续回升迹象，9 月、10 月财新 PMI 与中采 PMI 连续两个月出现分化，并且均处于 50 下方。因此国内基本面仍然需要等待进一步明确的信号，正如央行在 Q3 货币政策执行报告所提到的，国内经济仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，这与 2021 年中央经济工作会议的提法一致。另外海外经济衰退则成为渐行渐近的灰犀牛，国内经济承压也成为必然性事件，对于 A 股市场而言，在分化的需求结构中探索到出路似乎难度颇大。A 股突破寻底期需要更多条件。最后更新: 2022-12-07
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2014-12
2015-12
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2021-12
资料来源：Wind
德邦研究所
