图表内容
图9：一级行业估值分化程度大幅上升
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2013-01-04
2015-01-04
2014-01-04
2017-01-04
2016-01-04
2019-01-04
2018-01-04
2021-01-04
2020-01-04
2022-01-04
2023-01-04
行业间估值分化标准差
资料来源：wind
德邦研究所，虚线为分化程度最高值
一级行业估值分化程度大幅上升
研究报告节选:
我们以周度的行业成交额占所有行业成交额比表示各行业的交易拥挤度。我们发现计算机、机械、汽车、消费者服务等行业的交易拥挤度在各时间维度的分位值触及历史较高水平（大于 70%），但与 2022 年 10 月相比已经都有较大程度的下行。食品饮料、电力设备及新能源、医药、化工、有色都处于十年以来交易拥挤度分位数较高的位置，但一年期及三年期的拥挤度分位数较低，说明过去的一年内经历较大的交易额占比下滑。再具体到近三周交易日变动的过程，医药、新能源、化工、食品饮料、商贸零售、轻工、传媒均出现了连续的拥挤度下降，而电子、计算机、机械、汽车、有色、军工、通信、石化均出现了连续的拥挤度上升，说明行业风格的轮动和扩散正在近期不断发生，市场交易的风格正在由外资单边引导的单一风格转向风格均衡化。最后更新: 2023-02-03
相关行业研究图表
2016年至2022年国证风格日历效应中位数(%，区间内涨跌幅)
2022年11月至今二级行业轮动（黄色为大消费包含医药，红色为金融地产链，橙色为TMT,浅灰色为制造业交运，深灰色为
2016年至2022年各宽基指数春节前后表现中位数(%，
一级行业估值分化程度大幅上升
2016年以来春节前后指数存在明显的日历效应
二级行业估值分化程度下降
图9：一级行业估值分化程度大幅上升
0.4
0.35
0.3
0.25
0.2
0.15
0.1
0.05
2013-01-04
2015-01-04
2014-01-04
2017-01-04
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2020-01-04
2022-01-04
2023-01-04
行业间估值分化标准差
资料来源：wind
德邦研究所，虚线为分化程度最高值
